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来自：临沂鑫领废旧物资回收有限公司 发布日期：2025/12/8 |
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“要是去年没做期货套保，今年早就倒闭了。”浙江某电缆企业老板王总感慨道。在沪铜价格一年内从6万元/吨暴涨至9万元/吨的行情中，不少未做套保的企业陷入亏损，而王总的企业通过期货工具将铜价锁定在6.8万元/吨，毛利率稳定在12%。随着铜价波动加剧，期货、期权等金融工具正从“小众选择”变为电缆企业的“标配”，推动行业从“被动承受价格风险”向“主动管理风险”蜕变。
以往电缆企业应对铜价波动的方式单一且被动。小型企业多采用“囤货”或“按需采购”策略，囤货面临资金占用和价格下跌风险，按需采购则在涨价时无法及时拿货；中型企业尝试与供应商签订“固定价协议”，但当铜价暴涨超过10%，供应商往往选择违约；大型企业虽有能力谈判，但也只能将价格波动传导至下游，导致客户流失。数据显示，2024年铜价波动率达45%，当年有15%的中小型电缆企业因价格风险倒闭，而参与套保的企业平均亏损率降低60%。
期货工具的“正确打开方式”需结合企业实际需求。对于年采购量1万吨以上的大型企业，可采用“现货采购+卖出期货”的套保策略，在买入铜材的同时，在期货市场卖出等量铜合约，锁定加工利润。如远东电缆在今年3月以7.5万元/吨买入现货，同时以7.6万元/吨卖出期货，当5月铜价涨至8.5万元/吨时，现货盈利1万元/吨，期货亏损0.9万元/吨，净盈利0.1万元/吨，确保利润稳定。对于中小型企业，更适合“点价交易+期权套保”模式，与供应商约定以某期货合约价格为基准点价，同时买入看涨期权，支付少量权利金锁定最高采购价。
行业生态的完善让期货工具更易落地。期货公司推出“产业定制服务”，为电缆企业提供铜价走势分析、套保方案设计、风险对冲培训等一体化服务，今年以来已有超3000家电缆企业通过期货公司参与套保；行业协会联合上期所建立“铜价风险管理平台”，提供现货报价、期货行情、套保案例等数据服务，降低企业参与门槛。更值得关注的是，部分银行推出“套保+融资”联动产品，企业用期货仓单质押获得融资，解决套保过程中的资金占用问题，某中型企业通过该产品获得5000万元贷款，资金周转效率提升40%。
期货工具的普及正在重塑电缆行业的竞争格局。以往行业竞争集中在价格和质量，如今风险管控能力成为核心竞争力，具备成熟套保体系的企业在报价、接单时更具优势，订单量增长明显。随着《铜产业高质量发展实施方案》提出“鼓励企业运用期货衍生品管理价格风险”，未来将有更多企业加入套保行列。铜价波动不可避免，但通过金融工具的赋能，电缆企业正从“价格的奴隶”变为“风险的主人”，行业发展的韧性显著增强。
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